A meitat d'aquest mes 60 minuts entrevista amb la deïtat del periodisme financer Michael Lewis, una instantània d'un banquer mig somrient amb un vestit de ratlles omple la pantalla. Amb un coll gruixut i una cara suau, la boca fortament girada cap amunt, l'antic comerciant de bons hipotecaris Howie Hubler va somriure sense saber-ho a 12 milions d'espectadors.
En el seu simpàtic crit de Nova Orleans, el Sr. Lewis va dir que aquest banquer va perdre Morgan Stanley (MS) uns 9.000 milions de dòlars. Més que cap comerciant ha perdut mai en la història de Wall Street. I ningú sap el seu nom.
Ho fan ara. Gràcies sobretot a aquesta entrevista i al Sr. Lewis El Gran Curt , una mena de seqüela de l'època de la recessió del seu clàssic de Wall Street El pòquer del mentider, Howie Hubler s'ha convertit en una icona inconscient de la crisi financera. Tot i que va fer una astuta aposta contra els préstecs subprime, la va compensar apostant enormement a hipoteques lleugerament millors que van resultar extraordinàriament inútils. No obstant això, va deixar el banc amb diversos milions de dòlars, diu el llibre, i es va retirar a Nova Jersey amb un número de telèfon no cotitzat.
La història d'un dolent de Wall Street, igual que la d'un dolent de còmics, té escenes diferents. Hi ha la decència primerenca, el gir agre, el gran acte, la fugida i després la desaparició. Però el que de vegades ve després, un retorn tranquil, pot ser el més dramàtic de tots.
NOMÉS EL CONEC com una bona persona. I estic segur que sortirà al capdavant, bàsicament, per qui és. Però és difícil analitzar el seu món, va dir el pare del banquer, un corredor immobiliari de Nova Jersey anomenat Howard Hubler Jr. El seu fill és tècnicament Howard Hubler III. L'altre era el més dur dels tres. Va morir als 97 anys i mai no vaig rebre una paraula.
zodíac del 26 de setembre
El fill de Wall Street també és dur. Un antic jugador de futbol del Montclair State College, se'l descriu a El Gran Curt tan fort i testarut i assetjador, el tipus que reacciona davant qualsevol crítica intel·lectual dels seus oficis dient-li al crític que se li tregui la cara.
Però, què és una peculiaritat de la personalitat quan sou un dels principals comerciants de bons de Morgan Stanley? Era bo en el que feia i era intel·ligent. A finals de 2004, es mostrava escèptic amb el negoci de les hipoteques subprime i anhelava noves maneres d'apostar-hi. Va trobar clients de Morgan Stanley disposats a vendre-li intercanvis de crèdit per impagament en grups de préstecs hipotecaris subprime, que, tot i que hi ha moltes maneres poètiques de dir-ho, era com contractar una pòlissa d'assegurança fantàstica en una casa que has construït a les sorres movedisses.
Però la caiguda de l'economia va trigar una estona a començar, cosa que va ser un problema per al Sr. Hubler, que l'abril de 2006 va ser posat a càrrec del seu propi fons de cobertura Morgan Stanley, anomenat Global Proprietary Credit Group. Per compensar els milions de dòlars que va costar portar les seves apostes subprime fins que van arribar els mals temps, va vendre assegurances amb hipoteques lleugerament millors. Va apostar per un desastre que veia clarament venir i, després, davant d'un desastre pitjor, va estar cec: va acceptar assegurar la casa del costat, més bonica però a la mateixa sorra. I com que assegurar quelcom que és menys arriscat és menys lucratiu, va haver de vendre diverses vegades la quantitat d'intercanvis que ell mateix havia comprat.
Abans de la caiguda, El Gran Curt Segons els informes, el grup del Sr. Hubler es va sentir ofès quan el cap de risc de Morgan Stanley va ordenar proves per veure què passaria amb les seves apostes si els impagaments provocaven pèrdues del 10 per cent al seu fons de subprime, cosa que pensaven que no passaria mai. La baixada vinent va ser quatre vegades pitjor. The New York Times va dir que les seves apostes costen a Morgan Stanley 10.000 milions de dòlars. El cap del banc, John Mack, ho va dir que era vergonyós per a mi, per a la nostra empresa.
Què li va passar a Howie Hubler? va preguntar Steve Kroft aquest mes 60 minuts .
Se li permet dimitir de Morgan Stanley i s'emporta milions de dòlars en sou endarrerits, respon el Sr. Lewis. Desenes de milions de dòlars en pagaments endarrerits.
PERÒ LA VIDA CONTINUA per als executius de Wall Street caiguts. Segons sembla, l'exdirectora financera de Lehman, Erin Callan, passa molt de temps en un estudi de filatura d'East Hampton; Es diu que Jimmy Cayne de Bear Stearns juga molt al bridge; i Stan O'Neal de Merrill Lynch s'asseu a la junta d'un fabricant d'alumini massiu. Mentrestant, antics corredors d'hipoteques com Jack Soussana han iniciat empreses de modificació de préstecs que cobren comissions anticipades als prestataris a canvi de la promesa d'aconseguir que els prestadors redueixin els pagaments. No sóc una persona ombrívola, va dir The Times l'any passat. Només hem canviat el guió i hem canviat el producte que veníem.
signe del zodíac 1 de desembre
A l'altra banda del riu Hudson, en una suite d'oficines a Rumson, N.J., el Sr. Hubler s'ha tornat tranquil·lament al negoci de les hipoteques. Segons els materials de màrqueting, va fundar una empresa amb antics col·legues de Morgan Stanley per aconsellar als prestadors hipotecaris els prestataris dels quals amenacen amb allunyar-se d'habitatges que valen menys del que se'ls deu.
S'anomenen Grup de valor del préstec.
El mes passat, la companyia va anunciar un programa pendent de patent que promet recompenses en efectiu als propietaris si es queden i paguen completament les seves hipoteques. No és diferent de jo posar 20.000 dòlars en un sac sobre una taula de cuina i dir: 'Aquests són els teus diners', em va dir aquesta setmana Frank Pallotta, vicepresident executiu de l'empresa i antic banquer de Morgan Stanley. No puc parlar amb números. Però n'hem apuntat molts. Estem en directe i anem rodant.
L'empresa del Sr. Hubler també inclou el director executiu del seu antic equip de negociació propietari. L'impagament és racional per a molts prestataris: tot i que perden la seva llar, es lliuren d'un passiu hipotecari de valor encara més gran, diu el seu lloc web, fent referència als milions de llars nord-americanes que deuen més per les seves cases del que valen les cases. Una de cada quatre residències amb hipoteca es troba actualment sota l'aigua en aquest país.
Loan Value Group cobra comissions als prestadors a canvi d'organitzar una recompensa que incentiva els propietaris a no incompliments. Com que simplement sortir pot tenir sentit financer, diu l'empresa, la solució és orientar-se a la butxaca d'un prestatari.
El Sr. Hubler no parlaria per aquest article. És bastant inflexible en no parlar d'això, va dir un portaveu. Tampoc ho faria Richard Santulli, el recentment nomenat president de la companyia, que va ser conseller delegat de l'empresa de propietat fraccionada d'avions NetJets fins a l'agost passat; ni el membre del consell Michael Goodman, l'antic conseller delegat de J.G. Wentworth, l'empresa de pagament de suma global (entenem que és difícil esperar!) que es va declarar en fallida l'any passat.
Però el senyor Pallotta, el vicepresident executiu, estava disposat a parlar. La gent té la sensació que Howie era el problema i Wall Street el problema, va dir. I saps què? Si hi hagués una qüestió d'integritat, o confiança, o la capacitat d'aportar valor a una situació financera, no estaríem tan lluny. Quan el mes passat es va anunciar el programa de recompenses de l'empresa, Loan Value Group va dir que ja treballava amb tres fons de cobertura que posseeixen hipoteques. Si pensessin que Howie era un S.O.B. o Frank era un artista de BS, no tindríem la tracció.
Preguntat sobre els prestadors amb els quals treballen o sobre els prestataris que poden quedar-se a les seves cases submarines a causa de la promesa d'una recompensa, va dir que els clients volen ser anònims. No he vist llàgrimes, va dir, però he vist gent dir: 'No em puc creure que hagi entès això'.
Però, els propietaris en dificultats es deixaran atraure per quedar-se per una empresa liderada per antics comerciants de bons hipotecaris subprime? Especialment un el director executiu del qual és considerat com un vilà icònic i imbècil a les entrevistes del Sr. Lewis amb Charlie Rose, Maria Bartiromo, Erik Schatzker i Mr. Kroft? No tenim cap desig, mai ho vam fer des del principi, de vendre el nom de Loan Value Group, va dir el Sr. Pallotta. Si guanyes la loteria, t'importa si és Scratch and Pay o Scratch and Sniff o New Jersey Lotto? Els diners hi són.
A més, va dir, això de Michael Lewis és una notícia molt antiga.