L'estil d'inversió de Bill Ackman sempre ha estat únic segons els estàndards dels fons de cobertura.Bryan Bedder/Getty Images per a The New York Times
El multimilionari inversor Bill Ackman Pershing Square Capital Management està preparant l'escenari una oferta pública inicial del seu nou fons amb seu als Estats Units centrat en inversors minoristes, va informar avui (31 de maig) el Wall Street Journal. Amb al voltant del 80 per cent dels seus actius sota gestió ja lligats a un fons tancat que cotitza en borsa a Europa, això suposa una altra fita en la ruptura d'Ackman de ser un gestor de fons de cobertura tradicional.
17 de setembre astrologia
El nou fons, anomenat Pershing Square USA (PSUS), es va anunciar al febrer mitjançant el compte X d'Ackman i un fons prospecte . La submersió d'Ackman als inversors minoristes nord-americans podria ser ell intentant aprofitar el seu creixent focus mediàtic: l'inversor de 58 anys té 1,2 milions de seguidors a X i va obtenir una important premsa per la seva victòria de 2.300 milions de dòlars apostant per un crac del mercat el 2020. El fullet del fons deia que el perfil de la marca de Pershing Square i l'ampli seguiment minorista generaran un interès substancial dels inversors.
Les OPI de fons de cobertura són rares, encara que no són inusuals; Man Group i Blue Owl són dos gestors d'actius alternatius coneguts que cotitzen en borsa. L'IPO PSUS d'Ackman seria probablement la sortida a borsa més gran i destacada d'aquest tipus en molts anys.
Ackman va fundar Pershing Square LP l'any 2004 com a fons de cobertura tradicional, que va acceptar apostes concentrades en accions i cobrava prop d'una comissió de 2 i 20 estàndard del sector (comissió de gestió del 2% dels actius gestionats i del 20% dels rendiments de la inversió).
No obstant això, el 2014, Ackman va introduir un nou vehicle d'inversió anomenat Pershing Square Holdings (PSH), un fons tancat amb seu a Guernsey (una illa del canal Anglès que s'ha convertit en un lloc d'incorporació popular per a fons d'alt valor net) i cotitza en borsa a Amsterdam i Londres. A diferència dels fons de cobertura tradicionals, els inversors no poden simplement treure els seus diners d'un fons tancat i el fons cobra 1,6 i 16 en lloc dels tradicionals 2 i 20.
restaurants acollidors de Nova York
Tanmateix, l'èxit de PSH ha estat menys que ideal. Aquest fons, que va recaptar 3.000 milions de dòlars en la seva OPI de 2014, ha cotitzat constantment amb un descompte del seu valor patrimonial net, actualment gestionant uns 14.600 milions de dòlars amb un valor de mercat d'aproximadament 9.000 milions de dòlars. Això significa que Pershing Square no pot recaptar capital de manera més eficient al fons, ja que vendre o emetre accions a un preu inferior al valor patrimonial net diluiria els accionistes.
Com que PSH posseeix al voltant del 80 per cent dels actius que gestiona Ackman, això és especialment estressant per al futur de l'empresa. A Presentació 2024 Va revelar, el 2023, vam examinar a fons les opcions d'una cotització als Estats Units per augmentar el nombre d'inversors que poden tenir PSH. Essencialment, el lideratge de Pershing Square va considerar que, si els inversors minoristes nord-americans poguessin comprar accions de PSH, cosa que actualment no tenen permís de fer, donarien a l'empresa una valoració més alta.
Horòscop 18 de juny
PSUS és un reflex d'aquest sentiment; és essencialment una versió nord-americana de PSH. Es planteja la pregunta de per què Ackman va intentar introduir PSH als mercats europeus en primer lloc; El columnista financer de Bloomberg, Matt Levine, creu que la resposta és probable que els Estats Units tinguin regulacions més fortes sobre com els fons d'inversió que cotitzen en borsa poden utilitzar estratègies de fons de cobertura, com ara palanquejament, derivats i venda curta.
Amb tot, aquesta seria la tercera OPI d'Ackman. Anteriorment va llançar Pershing Square Tontine Holdings, la SPAC més gran que es va fer pública el juliol de 2020 amb la intenció d'adquirir empreses privades. Es va liquidar i tancar dos anys després.
Amb PSUS, Ackman s'està consolidant més com a gestor d'actius, supervisant majoritàriament les inversions de fons tancats que cotitzen en borsa, que no pas un gestor de fons de cobertura típic. Ackman sempre ho ha estat únic en el seu estil : mentre que els fons de cobertura tradicionals, com Citadel o Millennium, s'han convertit en coneguts per fer desenes d'inversions, obrint i tancant posicions ràpidament, Ackman prefereix ocupar posicions d'activista a llarg termini només en un grapat d'empreses.